吴兰友国家统计局8月13日公布，7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.9%。今年1~7月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.5%。
此前，中国人民银行发布的2007年二季度货币政策执行报告中表示，当前价格上行压力加大，通胀风险值得关注。为此，今年以来中国人民银行已六次上调存款准备金率共3个百分点，三次上调金融机构存贷款基准利率。但过去多次货币政策调整的效果与人们的预期有相当差距。
考察中央银行调整货币政策的原则，一般坚持微调和打提前量，换句话来说，就是货币政策应“小步快跑”。比如，美国联邦储备委员会于2004年6月30日到2006年6月30日，连续加息达17次之多，每次只有25个基点。我国的中央银行———中国人民银行近些年来调整货币政策，虽然更多地将存款准备金率作为首选工具，适当进行利率调整，但其特点也坚持了微调和打提前量的原则。不过，在中国的特殊经济金融环境下，货币政策调整效果常与调整预期相左。有报道说，人民银行一领导表示，社会公众要正确理解人民银行货币政策意图，不要与之博弈，以免其采取更大的政策调整。
然而，这恰恰是中国经济金融运行的现实。以利率政策调整效果看，调高存贷款利率，不仅有利于抑制个人消费和企业投资，降低整个社会对商品和服务的需求，使总供应和总需求趋于平衡，并减小货币乘数，降低货币供应量，而且还具有一种“信号效应”，对公众的投资消费心理和经济行为加以适当刺激，以此强化和扩大加息的效果。具体分析看，宏观经济运行存在周期现象，央行利用利率工具调控经济，总是随价格水平的走高而不断提高利率，或随价格水平的下降而接连降低利率，由此形成加息周期或减息周期。因此，央行出台加息政策后，公众一般会将其看作未来一系列加息的发端，产生持续加息的预期，进而提前减少消费和投资，但就我国来看，这一效果并不明显。
尽管宏观调控效果不会立竿见影地显现，但政策调整后却经常“逆势而上”现象也不正常，其主要原因就是我国货币政策的“信号效应”发挥不够明显。如何解决这一问题，笔者认为，“小步快跑”式的货币政策调整虽说是多数中央银行坚持的基本原则，但这一策略未必适应中国国情，建议货币政策当局在必要的时候应打破常规，比如与其连续两个月内两次调高利率54个基点，不如在适当的时机突然一次调高54个基点，给社会公众一个强烈的信号，以此扩大利率调整政策的效果，抑制目前经济过热的局面。
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