权证交易篇之二中国特色的权证市场
www.sc168.com2008年05月09日来源：珠江商报
权证在国内有着巨大的吸引力，平均换手率高达100%以上，最高的一只权证换手超300%，那么高的换手率是他正股换手的100~200倍。这说明了权证市场在中国有极大的凝聚力，也体现了T+0的一种特性及权证的投机性。由于在股票市场的交易是T+1机制，若证券市场出现大幅波动，很多时候会出现上午上升而下午急跌的现象，而我们早盘的买入往往被套，这样另到部分投资者觉得风险没法控制，而权证的T+0正迎合这些投资者的要求。中国的证券市场是一个新兴的证券市场，这种新兴的市场中存在投机是正常而且合理。要想做好权证就要了解权证的特点：他有着浓厚的中国特色。
权证的中国特色具体体现在以下几点：（1）权证的活跃度极大。权证的平均换手率高达100%，这种高换手率在一般交易市场上是罕见。（2）权证价格偏离实际价值。由于权证市场的活跃，吸引大量的投机资金在逐利，在供求关系的条件下，权证的价格高于他真实价值。（3）权证的价格决定成交的活跃度。权证的交易费用较股票的低，而且投机性远远强于股票，投资者的以小博大心态及赚快钱的心理都指望在低价品种上。一些较大型的资金要想参与权证的炒作，那么低价、盘大更有利于他们的进出，而高价盘小的品种则难以形成共鸣。（4）权证的早盘活跃，尾盘跟风。一般情况下权证最活跃的时段在早上9:30~10:30这时间段，正所谓一日之计在于晨，经过一日的休息后，市场的眼球都集中在上午，在其趋势未明的时间下也是投机气氛最盛的时刻，在多种资金的合力下权证往往出现快涨快跌。但尾盘时大盘的趋势基本确定，权证市场投机性相对减弱，其价格多为跟随大盘走向。（5）权证具有自身的特点。权证的投机性强，他的走势未必同他的正股相似。有人很认为权证会跟随他的正股的走势，正股涨他就涨，正股跌他就跌。在国内权证市并非如此，正因为投机性强，权证走势独立于正股，但又不会偏离正股太远，强势的核心权证有时候反而影响到正股短期的波动。
□安信证券杜惠江